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必发集团所有平台大全:橡胶:浅强深弱的格局能否继续维持

作者:超级管理员    来源:本站    发布时间:2018-07-20 11:57    浏览量:2

  必发集团所有平台大全:橡胶:浅强深弱的格局能否继续维持核心观点:中性偏多 整体来看,全乳减产预期仍存,因此预计RU维持偏强震荡,但上方空间相对有限,深色胶进口或存在增加可能性,目前RU-NR价差仍然看多。

  ANRPC:中性 连续大幅下调消费量,主要依据为国际货币基金组织以及美联储加息逻辑。

  海外:中性 美国加息预期继续升温,PMI新订单继续下滑,但终端运输情况仍然强势。

  内需:中性 内需边际好转但力度不大,房地产政策陆续出台,需要关注运输、重卡情况。

  9月ANRPC报告下调今年产量。根据9月ANRPC报告,下调2022年全球产量17.4万吨,主要下调泰国与马来西亚约20万吨左右。同时下调2021年产量7.9万吨,主要下调泰国2021年产量。

  9月ANRPC报告大幅下调今年消费量。根据9月ANRPC报告,下调2022年消费量24万吨,主要依据为国际货币基金组织以及美联储加息逻辑。

  下调后泰国产量增速或许过低。根据最新报告,下调后泰国产量增速仅有0.9%,而ANRPC数据1-9月累计同比增速为3.6%,1-8月出口增速为10%, IRSG预估为3%,市场预估3%,因此对于本次调整似乎下调过多。

  国庆前后仓单快速增加。从上期所公布仓单数据来看,国庆节前后RU仓单新增超过2万吨,5月至今的新增仓单接近8万吨左右,其中主要在云南地区。相比2020年、2021年同期略多,需要关注后续增加的持续性。

  国庆前盘面上涨刺激仓单注册。9月份以来,RU盘面在上涨1000点左右,刺激了上游交货以及注册仓单的积极性,导致国庆节前后注册仓单数量大幅增加。

  海南全乳仍然偏少。目前海南浓乳原料仍然高于全乳原料约400元/吨,因此海南全乳产量仍然相对偏少。

  盘面下跌后云南利润相对中性。节后盘面下跌300-400点之后,云南交割利润有所回落,处于相对中性状态。

  未来海南雨水趋少。根据路透数据,海南未来两周日均降雨量将逐渐减少至5mm以下,有利于胶水产出,但是全乳的产量仍然要看盘面与浓乳的比价。

  预计版纳降雨减少。根据路透数据,未来两周版纳产区降雨量将逐渐环比减少,对胶水产出影响较小。

  浓乳通关利润下行。目前受到人民币贬值原因,浓乳通关利润一路下行至倒挂150元左右,后市泰国南部降雨量预计将增加,对船货价格以及现货价格有一定支撑作用。

  国产与进口浓乳价差小幅扩大。进口浓乳与国产浓乳价差小幅扩大,进口浓乳价格的上涨或带动国产浓乳价格上行,但下游需求仍然疲软,因此预计上行空间有限。

  越南浓乳与3L价差继续走弱。三季度以来,越南浓乳与3L价差逐渐走弱,争夺原料能力趋弱,越南生产3L胶数量积极性增加,8月越南出口3L胶数量环比大幅增加,四季度迎来高产期,预计3L胶环比增加的可能性较大,或将与往年出口量相近。

  印尼胶对NR基差走弱,存在进口增加可能性。在8月份印尼胶海外需求崩溃之后,价格大幅下跌,印尼CIF价格同样大幅下跌,对NR基差以及对泰标船货价格均出现了明显的回落,从国内角度来看印尼胶存在进口增加的可能性。

  泰国出口至中国比例增加。从泰国海关数据来看,8月份泰国出口至中国比例环比提升,主要是由于出口至中国的标胶数量环比增加,另外出口至海外数量变比下滑。

  泰国出口轮胎数量环比下滑。泰国为东南亚主要轮胎出口国,根据泰国海关数据,8月份泰国出口轮胎数量继续维持环比下滑的趋势,泰国对橡胶消费量的下滑有可能导致出口量的增加。

  美国PMI新订单继续下滑,消费信心弱反弹。美国PMI新订单那继续呈现下滑趋势,下滑至50以下,而消费信心指数小幅反弹。

  美国8月橡胶净消费量高位回落。根据美国海关最新数据,8月份美国橡胶净消费量在高位出现回落,主要是由于其进口橡胶数量环比下滑。

  美国运输情况并未有明显下滑。Bloomberg数据显示,美国CASS货运以及机动车行驶里程绝对值并未有明显的下滑,因此美国实际的运输需求仍然相对旺盛。

  三季度美国二手车价值指数环比下滑。2021年以来随着美国一系列的刺激消费政策,美国新车销量并未有明显增幅,主要是存在芯片等原因的抑制,而二手车价值指数则一路上涨至历史高位,而三季度以来二手车价值指数开始加速回落,说明海外对于汽车需求有所减弱,对新车销量存在一定的抑制作用。

  重卡销量仍然底部徘徊。虽然在政策的刺激之下,乘用车产量环比大幅增加,但是对橡胶消费量的刺激相对有限,而重卡销量仍然在底部徘徊,从开工等情况来看半钢胎明显好于全钢胎,但是对于天然橡胶消费量而言仍然是全钢胎主导。

  经销商库存有所改善,企业库存仍然高企。4月份至今经销商库存呈现去库存的趋势,至9月份已经接近往年同期但是仍然偏高,预计四季度的补库力度小于往年。而轮胎厂库存仍然偏高,抑制了全钢胎开工的提升。

  运输需求仍然同比偏低。根据整车货运流量指数来看,运输需求同比2021年仍然处于偏低状态,预计四季度仍然受到压制。

  10月12日RU主力收盘价为12830元/吨,较节前下跌350元/吨,环比下跌2.32%。

  NR主力收盘价为9885元/吨,较节前下跌105元/吨,环比下跌1.05%。

  10月12日上海全乳胶价格为11900元/吨,相较节前下跌150元/吨,环比下跌1.24%。

  国产浓乳价格为8600元/吨,较节前下跌50元/吨,环比下跌0.58%。

  10月12日泰国STR20价格为1395美元/吨,较节前下跌20美元/吨,环比下跌1.41%。

  泰混人民币价格为11240元/吨,较节前下跌40元/吨,环比下跌0.35% 。

  下调9月进口量:根据资讯数据,下调9月份进口量6.5万吨至47万吨,下调9月消费量6.2万吨至58.2万吨。


 

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